站在2008年中国改革开放30年的时间窗口，中国经济有太多现象让人看不懂。房价、股价、物价、金价……

    如果不能直面全球化背景下的资金大、产业大分工，如果不能直面中国经济正处在大爆发之中，就不容易看懂今天的中国经济。

    经济学家韩秀云的这本《看不懂的中国经济》里，一一解析我们关注的种种经济现象。

    都说人民币升值了，怎么我们在国内买东西却一天比一天贵呢？老百姓也没有感受到人民币升值的好处，人民币究竟是升值了还是贬值了？究竟是什么原因造成了人民币的对外升值和对内贬值？

 

   钱是什么？

 

    为了弄明白钱，需要先搞清楚什么叫钱？

 

    例如，我手里有一张100元纸币，它是人民币，也叫货币。同样，我还可以拿一张欧元，一张美元，一张澳元，一张英镑，这些也都是纸币，都叫钱。货币是什么？现在不是金本位制时代，我们看到的货币基本都是纸币，但这不是一张普通的纸。它是由每个国家的政府印出来的，每张纸币背后代表着一国政府的信用。它有购买力，大家相信它，承认它有价值，让它充当商品交换的一个中介，所以也叫货币。

 

    货币还有一个非常重要的职能，它具有价值储藏职能。货币是购买力的象征，购买力越高的，货币升值前景越好；购买力不好的，货币会越来越贬值。

 

    自从1994年中国汇率制度并轨以来，规定了美元兑换人民币的比率是1∶8.27，人民币一次贬值33%，这个固定汇率一直维持到2005年。人民币对国内来说，有时贬值有时升值。当发现什么商品都降价时，就是通货在紧缩，货不值钱，钱就值钱。但也有过什么东西都涨价，人们拼命抢购商品的时候，货物值钱，钱就不值钱，就是通货膨胀。

 

    怎样看我们手中的钱究竟是值钱还是不值钱呢？用什么来量化它呢？如果你把钱存进银行，银行给你的存款利率高，我们就说这钱值钱；还有人去银行贷款，如果利率很高，我们就说，借钱的成本很高，这钱太贵，不合适。所以利率是资金的价格。用利率来衡量钱的价格，一个是存款利率，一个是贷款利率。

 

    现在出现了一个矛盾，我们每天听到的是一片人民币升值的声音，看到的是人民币对外确实升值了。但另一方面，国内百姓并没有感受到所谓人民币升值带来的好处，反而是我国通货膨胀率在上升，人民币对内在不断贬值，这又是怎么回事呢？

 

    自从2005年7月21日我国汇率制度改革以来，人民币升值的幅度相当大，汇率是两种货币相交换的价格。例如，以前8.27元人民币换1美元，现在不到7元人民币换1美元，就是说，我们用人民币去买美国的波音飞机便宜了，美国人用美元买中国的玩具贵了。这就告诉我们，人民币的国际购买力增强了，人民币升值了。

 

    货币的价格

 

    货币有两种价格：在国内，利率是货币的价格；在国际上，汇率是货币的价格。所以当我们说人民币升值的时候，是说人民币汇率升了，人民币的国际购买力增强了；但由于国内通货膨胀率也上升了，人民币在国内的购买力反而下降了，它对内又贬值了。

 

    为什么人民币对外升值、对内贬值呢？它背后存在什么原因？它说明了什么？又给我们带来什么启示呢？

 

    回顾过去，在20世纪90年代后半期，由于中国经济增长放缓，物价基本稳定，通货膨胀率很低。中国人民银行从1998年起，为了刺激经济，连年降低银行利率。那时中国大量商品供过于求，生意不好做，赚钱很困难，银行储蓄余额每年都在增加。银行一边降息，一边是存款余额越来越大。

 

    存钱的人多，花钱的人少，所以过去那几年没见物价上涨。

 

    钱怎么突然多起来？

 

    这几年究竟是什么原因，从哪里冒出来这么多钱，都在拼命“花钱”，把我国的价格哄抬上去了？

 

    首先看我国的外汇储备。2000年我国外汇储备只有1600多亿美元，2005年达到8000多亿美元，成为全球最大的外汇储备国家；2007年达到1.5万亿美元的规模；2008年4月末已达1.7567万亿美元。

 

   这么多的外汇储备是怎么来的呢？

 

    一方面，我国出口企业生产的很多商品出口到别的国家，换来外汇；另一方面是对外投资获得回报。但是，中国外汇储备的高速增长，并不完全是贸易和投资模式下的增长，这里有大量国际游资从各种渠道进入中国，导致外汇储备猛增。

    为什么外国热钱纷纷登陆中国呢？

 

    因为中国经济进入快速增长的阶段，将会涌现出大量的赚钱机会。再加上美国经济走弱，它的投资机会有限，因此大量的资金赶来搭中国经济增长的这班快车，使自己的资金保值和增值。

 

    当越来越多的美元和外币涌进中国时，我国政府还是按照8.27∶1的固定汇率照单全收，于是外汇越收越多，人民币有巨大的上涨动力。如果人民币升值过快，就会迅速降低商品出口的价格竞争力，出口企业的竞争力降低，会给我国就业带来巨大压力，所以我国政府一直坚持人民币汇率暂不调整。但是，经济有自身的内在规律，在全球化和市场经济的大背景下，遵循价值规律是我们必须要补的一课。

 

    终于，在2005年7月21日晚上7时，人民银行宣布1美元兑8.27元人民币汇率调整为1美元兑8.11元人民币。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。那是历史性的一刻，人民币升值和中国经济的爆发再也无可阻挡。于是，市场运行的逻辑开始顺理成章。

 

    大量国际资本涌向中国，不管用什么形式，都把外币换成人民币，这些换来的人民币有三种赚钱方式。第一，这些换来的人民币坐等人民币汇率升到一定程度，比如10%，再换回美元，手上美元比当初进入中国时多出来10%，就赚了，这叫套汇。第二，外币换成人民币后存进中国的银行里吃利息，只要中国提高利率，就能坐地收银，这叫套利。第三，购买人民币资产。既然中国经济增长，就有大量生意机会，很多人买地建厂、买设备、买原材料，这些都要涨。中国经济增长，那中国的上市公司股票多数也得涨，中国经济增长了，赚钱多了，大家总要买房。所以热钱不去建厂，就买股票、买房子，它们要搭中国经济成长的快车。

 

   一个怪圈的形成

 

    这样一来，我国的股票一涨，房价一涨，银行的20万亿居民储蓄待不住了，还存在银行干吗？赶紧取出来买房、炒股，如果晚点就赚不到钱了。这种微观行为就构成了宏观的浪潮。

 

    当然，那些民间资本也都跟着一起行动了。

 

    这样，国际资本、民间资本和居民储蓄前赴后继，一浪高过一浪。由于人民币短期下跌可能性不大，升息空间也不大，于是这些资金就大肆购买人民币资产。由于人民币资产不断升值，又加大了对外资的吸引力，于是境外资金再次大量进入。这么一来，人民币汇率不断升值，人民币资产不断涨价，消费物价水平不断提高，人民币的国内购买力不断贬值，一个怪圈就这样形成了。

 

    尽管我国存在着通货膨胀，人民币对内是贬值了，但由于我国经济的增长速度超过美国，超过其他西方国家，这些年的经济增长都物化在货币的购买力上。人民币升值，美元贬值，汇率背后真正比的是两国经济增长的实力，比的是两国货币的购买力。

 

    因此，人民币升值，热钱流入，炒热中国的房产、地产、矿业、股票、证券等等，形成中国经济热火朝天的局面。因为资源的稀缺，土地有限，这些都是不可再生的资源，过旺的需求必然导致价格水平的上升和通货膨胀的来临。所以，人民币对内是由于通货膨胀而贬值了，但对外却由于经济高速增长而升值了。