由于央行买入外汇必须投放等值的人民币(称为外汇占款)，因此，外汇储备的高速增长意味着外汇占款在高速增加，也意味着央行被动投放的基础货币在高速增加。资料显示，到今年9月底，通过外汇占款方式投放的基础货币已占基础货币投放总量的116.3%，换言之，外汇占款几乎已成为基础货币投放的唯一渠道，呈现出“货币发行美元化”的怪现象，不仅如此，央行还不得不通过对冲操作收回那“16.3%”的基础货币。在这种情形下，货币政策怎能独立自主？

    而基础货币的高速增加，推动了货币信贷的过快增长，会引起投资扩张、通货膨胀压力加大、资产泡沫等问题，并增加银行体系的脆弱性，最终影响到宏观调控的有效性。

    ——不利于为我国经济发展营造一个良好的外部环境。外汇储备的高速增长会引起国际上对我国贸易状况和人民币币值的高度关注，容易诱发争端。

    ——不利于我国经济结构的调整。由于外汇占款已成为货币发行的“主渠道”，长此以往，会出现创汇较多的东部地区资金多、创汇较少的中西部地区资金少，创汇较多的第二产业资金多、创汇较少的第三产业资金少等现象。

    从结构上看

    美元为主的币种结构是合理的

    在美元不断贬值的背景下，我国外汇储备结构仍以美元为主划不划算？

    目前中国外贸和投融资的最主要结算货币还是美元，加之美元仍是国际结算和储备的首要货币，自1998年以来，美元在国际储备货币中的比重从未低于60%，非美元资产的金融市场容量有限，流动性较差，较难变现，因此，专家认为，以美元为主的币种结构合乎国情、世情，是比较合理的。    

    专家表示，这么做我们并不吃亏。美元虽然在贬值，但从账面上看，我国外汇储备中的非美元资产在相应增值，从而以美元计价的总资产在增值；从实际中看，近年来民间的非美元资产增长较快，无需将外汇储备中的美元兑换成非美元用于对外支付，因而也不会产生汇兑损失。可以说，美元贬值让中国的外汇储备“只有账面收益、没有实际损失”。