兰世界目前发生的事情，而更可能是这一在单个人的生命周期中生活水平提高100多倍的现象，以及这对世界上其他人和全球经济带来的影响。今天最值得我们思考的问题就是如何尽最大可能地使中国的经济增长持续下去，以及如何使中国的增长与全世界协调一致。这一问题的重要性几乎超过了我们所能设想到的其他所有问题。 

    奇迹终结？

    中国经济为何会增长，以及是如何增长的？各种细致的研究对情况进行了多方面的评估。但我认为从一般意义而言，人们对以下观点并无异议：中国经济的增长是因为中国在高储蓄、高投资的基础上迅速积累资本，同时也是因为在从农业到高科技的所有领域都尽力释放中国公民原始的经济能量，朝向市场体制的方向发展。中国的快速增长还有一个原因就是与全球经济的融合给中国经济带来了巨大的好处，中国借鉴世界其他国家的做法并将其适用于中国。全球融合、激励机制、市场力量的逐步扩展、有形资本的积累、大量投资和发展教育，这些都是中国增长的促进机制。而这些仍在继续，中国可以很容易地继续增长很长一段时间。

    有时人们会说经济奇迹终会终结——有的国家可以快速发展一段时间，但这不会永久持续下去。这可能是对的，但也有必要想到另一方面。目前可得到的最好的数据显示，中国人今天的收入水平大致相当于日本在1955年的水平，或者韩国上世纪60年代末期的水平。日本奇迹在1955年之前就开始了，而且后来持续了下去。韩国奇迹在上世纪60年代末期之后又持续了20～30年。因此中国将很可能继续增长下去。

    当然，如果要以和谐的方式维持这一增长，还有很多潜在的问题需要处理。例如，如果经济增长一旦放慢，如何保持健康的良政？如何在维持对于中国非常重要的社会团结与稳定的同时，允许同样重要的自由反叛精神与创造力，例如美国软件业的发展就是依靠这些精神。在经济增长与环境保护之间取得平衡也是很重要的方面，随着清洁空气和地下水变得稀缺，如何一方面延续增长，另一方面保护作为经济增长基础的环境？

    还有一个重要的问题是，中国在融入世界，而世界是否做好了准备来接受中国经济增长引发的巨大并不断增长的贸易量。关于中国的经济数据中最令我印象深刻的是，2007年中国出口的增长额预计将超过2000年全年的出口总量，那正是我担任美国财政部长的最后一年。如此一来，中国与世界的关系就成为重要的问题。 

    外汇储备超出保险需求

    另一个重要问题是中国金融体系的运行与金融监管。我们在历史上多次看到因金融问题而使健康的经济增长、科技进步与合理的资源配置走向终结的情况。在美国经济史上，投资增长最快、生产率提高最快、经济最为旺盛、信心最足的十年就是上世纪20年代的十年，然而到了1929年泡沫破裂了，上世纪30年代进入了异常艰难的时期。日本在上世纪80年代末信心十足，因为科技发展非常迅速、出口迅速增长、拥有巨大的资本积累，但在那之后，因为一系列的金融问题，进入了“失落的十年”。这两个事件值得我们慎重反思。而据我所知，中国也已经对此进行了慎重的反思。我接下来将集中论述这两个事件，并涉及以下问题：维持金融稳定是延续经济增长的前提之一，中国巨大出口导致的其与世界的关系问题，以及如何保证中国继续成功并和谐增长的问题。

     我以一个经济学家眼中的谜题开始这个讨论。上世纪90年代我在哈佛大学讲课时会谈到资本流动的问题，经济学理论认为，资本将向收益最高的地方流动。我会出这么一道考试题：设想世界上存在两